A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算：

(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？

(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？

正确答案：

根据资本资产定价模型公式:

(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5(10%-6%)=16%

(2)根据固定成长股票的价值计算公式:

该股票价值=1.5/(16%—6%)=15(元)

(3)根据非固定成长股票的价值计算公式:

该股票价值=1.5 (P/A,16%,3)+[1.5 (1+6%)]/(16%-6%)(P/S,16%,3)=1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56(元)