某物业公司目前拥有资本1000万元,其结构为:资产负债率20%,负债利率为10%。普通股权益资本为80%(发行普通股10万股,每股面值80元),现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:


某物业公司目前拥有资本1000万元,其结构为:资产负债率20%,负债利率为10%。普通股权益资本为80%(发行普通股10万股,每股面值80元),现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:

(1)全部发行普通股,增发5万股,每股面值80元5

(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。

企业追加筹资后息税前利润预计为160万元,所得税率为25%。

【要求】

(1)计算每股收益无差异点;

(2)计算无差异点的每股收益并确定筹资方案。

正确答案:

(1)((EBIT -I_1)×(1-T) )/(C_1 )=((EBIT -I_2)×(1-T) )/C_2

((EBIT -200×10%)×(1-25%))/(800+400)=([EBIT -(200+400)×10%]×(1-25%) )/800

EBIT =140万

(2)每股税后净收益="(140-200×10%)×(1-25%)" /(800+400) ")" ×100%=7.5%

或每股税后净收益=([140-(200+400)×10%]×(1-25%) )/800×100%=7.5%

应采用筹集长期债务的方案。