简述管理层收购及其特点。

正确答案：管理层收购（MBO）是指目标公司的管理层通过债务融资购买本公司的股权和资产，从而改变目标公司的所有权结构，获得公司控制权的一种收购形式。它实际上是杠杆收购的一种特殊形式。

管理层收购的特点：

（1）收购主体的特殊性。管理层是收购的主体，是收购的主要推动力量，这是它最基本的特点。

（2）收购的对象是管理层所经营的公司。实施MBO的直接结果是，管理层的法律地位发生了变化，即管理层既具有公司管理层的身份，也具有公司股东的身份。

（3）管理层收购的收购方式为杠杆收购，所需要的资金主要是通过融资来完成的。

（4）管理层收购的商事性特征。在管理层收购中，目标企业必须具有巨大的资产增值潜力或存在潜在的管理效率空间，这是管理层收购实施的经济基础与动力。在收购完成后，管理层通过控制企业以及随后的资产、业务重组与整合，达到减少代理成本，从而增加企业经营效率与收益，获得超额回报的目的。