甲企业于2015年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数如下表所示：

796

8%

（P/F，i，5）

7130

6806

（P/A，i，5）

1002

9927

要求：（1）计算该项债券投资的直接收益率。（2）计算该项债券投资的到期收益率。（3）假定市场利率为8%，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。（4）如果甲企业于2016年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。

正确答案：<1〉直接收益率=1000×10%/1100~9.09%<2〉设到期收益率为之，则有：正PV=1000×10%X（F/A，i，5〉+1000×《F，i，5）-1100=1当之=78寸3PV=1000×10%×（P/A，7%，5>+1000X（F/F，7%，5）-1100=1000×10％×4.1002+1000X0.7130-1100=23.02>当i=888HPV=1000×10奶X（F/A，83，5）+1000X（F/F，8%，5）-1100=1000×10%×3.9927+1000×0.6806-1100=-20.13<0到期收益率i=7%十〈23.02-03/<23.02+20.13）×（8%-7%）∞∞7.53%（3〉甲企业不应当维续持有A公司债券理由是：A公司债券到期收益率7.539小于市场利率85。《4〉持有期收益率=〔1000×10%+（1150-1100）]/1100×1009∞-<13.64%