关于强有效证券市场,以下表述错误的是()。


关于强有效证券市场,以下表述错误的是()。

A.如果内部信息泄露并快速传播,市场能够较快反映内部价格而达到强有效状态

B.在强有效证券市场上,任何投资者不管用何种方法,都不可能重复地,连续地战胜市场

C.如果市场参与者是理性人,且总能从利用内部信息交易的知情者手中“学习”到该信息并迅速采取行动,则市场也能较快达到强有效状态

D.强有效市场的假设在现实中是比较容易得到满足的(正确答案)

答案解析:强有效证券市场是指与证券有关的所有信息,包括公开发布的傕息和未公开发布的内部信息,都已经充分、及时地反映到了证券价格中:强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵,而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内部信息。在证券市场上,总有部分人拥有一定的信息优势,如上市公司管理层握有尚未公开发表的公司信息。强有效市场则意味着即便是那些拥有“内部信息”的市场参与者也不能凭借该信息获得超额收益,因为市场价格已经完全体现了全部的私有信息。这意味着,在一个强有效的证券市场上,任何投资者不管采用何种分析方式,除了偶尔靠运气“预测”到证券价格的变化外,是不可能重复地、更不可能连续地取得成功的。至于市场是如何反映内部信息从而达到强有效状态的,则主要依赖两条假设:一是信息泄露并迅速传播,从而导致未公开的信息已经“公开化”;二是理性人的理性学习行为,即理性人总是能够从利用内部信息进行交易的知情者手中“学习”到该消息,并迅速采取行动,从而使得知情者无法进一步获利。很显然,上述两条假设在现实中很难满足,市场不可能提前预知所有未公开的内部信息,否则市场就不会出现在这些信息公开时的跳跃反应。换个角度思考,如果市场是强有效的,监管部门就没必要出台各种法规来禁止内幕交易,因为内部人也无法获得超额收益;显然,这与现实中不断出台的各种内幕交易禁令相矛盾。


Tag:基金从业模拟考试科目二考试 信息 市场 时间:2022-11-17 16:17:09