正确答案：（ 1 ） V=100（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=1000 （2） V=100（P/A，8%，3）+1000（P/F，8%，3）=1051.7 故应该购买该债券

27、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，目前的息税前利润为100万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加100万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司使用所得税率40%。 要求：

（1）计算两个方案的每股收益

（2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润 （3）计算两个方案的财务杠杆系数 （4）比较那个方案更好

正确答案：（1）方案1 方案2 息税前利润=200 息税前利润=200 目前利息=40 目前利息=40 新增利息=60 新增利息 税前利润=100 税前利润=160 税后利润=60 税后利润=96 普通股数=100万股 普通股数=125万股 每股利润=0.6元 每股利润=0.77元 （2）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125 EBIT=340（万元） （3） 财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2 财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25 （4）（1）设每股利润无差别点为x。则，[（x-150×8%-500×10%） （1-33%）-100×15%]/25=[（x-150×8%）（1-33%）-100×15%]/ （25+25） X=134.39（万元） （5）当预计息税前利润为160万元时，应选择发行债券方案

28、项目投资有何特点？投资战略有哪些种类？

正确答案：特点：投资金额较大；影响期限较长；投资风险较大。 种类：1.按项目对企业前途的影响分为战略性投资和战术性投资。 2.按投资项目间是否相关分为独立投资和互斥投资 3.按项目与企业未来经营活动的关系分为维持性投资和扩大生产能力投资 4.按投资的风险程度分为确定性投资和风险性投资

29、某企业期末资产负债表如下所示： 资产 期末数 权益 期末数

货币资金 25000 应付账款

应收账款净额 应交税金 25000

存货 长期负债

固定资产净值 294000 实收资本 300000

未分配利润

总计 432000 总计

已知：期末流动比率是1.5，期末资产负债率50%，存货周转次数4.5次，本期销售成本是

315000元，期初存货等于期末存货。

要求，利用以上数据，分别计算期初、期末存货数，应收账款净额，应付账款，长期负债数，未分配利润。

正确答案：因为：成本基础的存货周转率=主营业务成本/存货平均净额 所以 ： 存货平均净额=315000/4.5=70000 又： 期末存货=期初存货 则： 存货=70000 应收账款净额=432000-294000-70000-25000=43000 又因为：流动比率=流动资产/流动负债 所以：流动负债=流动资产/流动比率 =（25000+43000+70000）/1.5 =92000 则：应付账款=92000-25000=67000 又因为：资产负债率=负债总额/资产总额×100% 则：负债总额=资产负债率×资产总额 =50%×432000 =216000 长期负债=负债总额-流动负债 =216000-92000 =124000 又：资产总额=权益总额=432000 则：未分配利润=432000-200000-124000-25000-67000 =16000